• 99.72%營收依賴利息凈收入 海安農商行盈利能力存憂

    財經 > | Time Weekly - 2019-04-17 18:31:55 來源:時代周報
  • 時代周報記者:曾令俊

    近日,證監會網站披露了江蘇海安農村商業銀行(以下簡稱“海安農商行”)更新后的招股說明書。海安農商行擬登陸上交所,發行不超過3.28億股新股。

    招股書顯示,截至去年年底,該行資產為670.48億元;實現凈利潤5.71億元,同比增長12.65%;不良率為1.28%,同比下降。從年報看,雖然取得了不錯的成績,但該行的隱患也不小。2016年~2018年,該行利息凈收入占營業收入的比例分別為93.44%、99.59%和 99.72%。該行利息凈收入占比逐年提升,已經接近100%,而已上市農商行該占比大多低于90%。

    “高度依賴利息收入,非常容易受到利率的影響,特別是在利率市場化的情況下,商業銀行之間的競爭加劇,銀行的資金成本會提高,直接影響銀行的盈利能力。”一家上市城商行地方分行人士告訴時代周報記者。

    1981年的諾貝爾經濟學獎得主詹姆斯?托賓有一句非常經典的話,“不要將你的雞蛋全都放在一個籃子里”。海安農商行的營收幾乎都來自利息凈收入,其風險度好比“把所有雞蛋放進一個籃子里”。海安農商行計劃如何解決這個問題?海安農商行董事辦回復時代周報記者稱:“我行已根據證監會要求在招股說明書中予以充分披露,詳情請參見我行預披露更新的招股說明書。”

    高度依賴利息凈收入

    在2016年、2017年連續兩年凈利潤下滑后,海安農商行2018年營收、凈利均實現了增長。2016年~2018年,該行實現營業收入分別為13.87億元、14.08億元和16.52億元,凈利潤分別為5.1億元、5.07億元和5.71億元。

    從收入構成上來看,該行營業收入包括利息凈收入和非利息收入。2016年~2018年,該行利息凈收入占營業收入的比例分別為93.44%、99.59%和99.72%,非利息收入占比分別為6.56%、0.41%和0.28%。

    也就是說,該行利息收入占比逐年增加。據時代周報記者梳理,農商行營收來源主要是利息凈收入,但占比如此之高的并不多見,從上市農商行2018年年報看,江陰銀行利息收入占比為73.50%,蘇農銀行為86.05%。

    中國市場學會金融學術委員、東北證券研究總監付立春在接受時代周報記者采訪時說,這個比例確實太高,因為利潤表里面還有非經常性損益,還有其他的會計項,所以可以說,它基本所有的收入都是依靠息差收入,屬于傳統的存貸款業務。“單一業務的依存度太高,雖然說大部分銀行都主要依靠凈息差收入,但多元化是一個趨勢,也能分散風險,是未來升級的一個方向。”付立春表示。

    對此,盤古智庫高級研究員吳琦對時代周報記者說,這表明這家銀行業務種類較少,中間業務發展較為落后,以傳統信貸為主,其客戶組成也主要是制造業、批發和零售業等傳統產業。

    海安農商行在招股書中表示,盡管該行已經結合自身情況制定了存貸款定價相關制度,并采取措施應對利率市場化的挑戰,但仍有可能因未能及時適應利率市場化對經營環境的改變,導致其業務和經營受到不利影響。

    該行近三年的業績波動也反映了這一問題,2016年—2018 年,該行凈利差及凈利息收益率呈先降后升對趨勢。2016年以及2017年,市場流動性收緊,資金業務負債成本持續走高,該行的凈利差和凈利息收益率也呈下降趨勢,凈利差從2.31%降至1.93%,凈利息收益率從2.64%降至2.22%。2018年,市場流動性較上年有所寬松,該行凈利差和凈利息收益率也隨之回升,分別為2.26%和2.55%。

    付立春說,高度依賴利息凈收入存在著一定的風險,比如受到利率政策、存貸款規模、地方經濟的發展等方面的影響。“它面對挑戰就會更多更大,相對的風險就會更大一點,收入以及利潤率都可能會面臨著比較多的不確定性,這都是隱患。” 付立春告訴時代周報記者。

    吳琦進一步分析說,隨著利率市場化的推進以及金融業開放的深化,行業競爭加劇,存貸款利差收緊會影響銀行營業收入。

    房地產業不良率較高

    招股書顯示,近三年,海安農商行不良率分別為1.48%、1.46%、1.28%,呈下降的趨勢。在該行的貸款和墊款投向中,制造業占比最高,2018年達到66.03%。據時代周報記者梳理,該行2016年、2017年制造業貸款和墊款占比也都在66%左右。根據該行招股書信息,這些制造業企業大部分為中小微企業。

    吳琦分析說,在經濟下行壓力較大的時候,制造業等強周期行業不良貸款率會上升,企業信用風險加大,影響資產質量。另外,受當地經濟金融環境影響較大,特別是小微企業和三農企業為主的客戶結構易于受到沖擊。

    海安農商行解釋稱,由于在其主要經營區域內制造業為實體經濟的支柱行業,該行業有效融資需求較大。但近年來,宏觀經濟下行對制造業產生一定影響,制造業貸款不良貸款率上升趨勢明顯,因此對制造業貸款的發放采取審慎管理的措施,關注企業信用風險。?

    2016年~2018年年末,海安農商行制造業不良貸款率分別為1.93%、2.39%和1.48%,高于該行的總體不良率。

    該行解釋稱,2018年制造業不良率較2017年有所下降,主要系2018年該行加大對不良貸款的清收管理力度,同時對制造業貸款實施差別化信貸政策,根據重大技術改進、產業升級、結構調整項目目錄,堅持區別對待、有保有壓的原則,嚴控制造業貸款風險。

    除此之外,2018年末,海安農商行公司不良貸款還分布在房地產業以及交通運輸、倉儲和郵政業。截至2018年末,該行分布在上述兩個行業的不良貸款率分別為5.74%和24.23%。

    “主要系上述兩個行業貸款規模總體較小,個別貸款客戶經營管理出現困難,償債能力下降,該行將其貸款類型劃分為不良貸款后導致不良貸款率較高。”海安農商行表示。

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