• 最賺錢基金大佬詹姆斯·西蒙斯:天才數學家奇襲華爾街

    全球 > | Time Weekly - 2019-02-26 03:21:16 來源:時代周報
  • [摘要] 作為數學真愛粉,西蒙斯極少在公開場合談論金融市場和交易心得,他最喜歡數學會議,更愿意交流幾何學等數學問題,多次強調是數學使他走上了投資的成功之路。

    時代周報記者 謝江珊

    天才數學家、量化投資鼻祖、“最賺錢的基金經理”……很難找到一個貼切的詞來形容詹姆斯·西蒙斯。

    40歲前他醉心學術,被譽為天才數學家,40歲后則依靠數學模型和電腦“奇襲”華爾街。

    依據最新出爐的彭博對沖基金大佬資產排名,2018年,西蒙斯一年就從對沖基金中賺得了16億美元(約合人民幣108億元),其個人總資產達到165.5億美元(約合人民幣1121億元),成為世界上最富有的對沖基金經理。

    今年81歲的西蒙斯滿頭銀發,愛穿顏色雅致的襯衫,蹬一雙輕便的樂福鞋。他及其親手創立的文藝復興科技公司(Renaissance Technologies),都是那么低調,叫人看不真切,但成績卻是實打實的:旗下“文藝復興機構股票基金”(RIEF)在對沖基金平均跌幅6.7%、被稱為全球滾動熊市的2018年,實現了8.5%的回報率,對外部投資者關閉的大獎章基金(Medallion)則表現更好。

    一位大型對沖基金的基金經理說:“只有少數幾個人改變了我們對市場的看法,凱恩斯是一個,巴菲特是一個,西蒙斯也是其中的一個。”

    與陳省身合作的數學天才

    西蒙斯從小酷愛數學和邏輯推理,3歲啟蒙時便表現出非凡的數學天賦。他關注汽車消耗汽油,提出一個充滿哲學意味的問題:如果油箱里的汽油每次只用一半,總會剩下另一半,這樣汽油是不是永遠不會被完全用盡?這個問題在西方被稱作芝諾悖論,在東方則是中國古代大思想家莊子所言的“一尺之錘,日取其半,萬世不竭”。

    從牛頓高中畢業,西蒙斯進入麻省理工學院數學系,師從著名數學家安布羅斯(Warren Arabrose)和辛格(I.M.Singer)。西蒙斯在大一便達到畢業生水平,并于1958年20歲時獲得學士學位, 1962年23歲時在加州大學伯克利分校拿到數學博士學位,一年后順理成章成為哈佛大學數學系最年輕的教授之一。

    1968年,西蒙斯成為紐約州立石溪大學(Stony Brook University)的數學系主任,年僅30歲。西蒙斯在紐約州立石溪大學做了8年的純數學研究,不僅使該校年輕的數學系茁壯成長,成了全美的數學圣地。

    西蒙斯還與華裔數學家陳省身一起合作研究。1974年,兩人聯合發表論文《典型群和幾何不變式》,創立了著名的Chern-Simons理論。四十多年來,該幾何理論被廣泛應用到從超引力到黑洞的各大領域。時至今日,在西蒙斯辦公室的一面墻上還掛著Chern-Simons方程式的相框。

    1976年,西蒙斯憑借在多位平面面積最小化研究的成果,獲得幾何和拓樸學領域的最高榮譽—維布倫獎。

    作為數學真愛粉,西蒙斯極少在公開場合談論金融市場和交易心得,他最喜歡數學會議,更愿意交流幾何學等數學問題,多次強調是數學使他走上了投資的成功之路。

    半路出家投資界

    在數學界取得累累碩果后,已到不惑之年的西蒙斯開始尋找新的方向。

    1978年,西蒙斯在挨著紐約州立石溪分校的商業區創立了一家私人投資基金Limroy。最初主要采用基本面分析方法,例如通過分析美聯儲貨幣政策和利率走向來判斷市場價格走勢。但在基本面投資中,和巴菲特比,數學家西蒙斯毫無競爭優勢。

    1982年,西蒙斯創立文藝復興科技公司,隨后關閉Limroy,并在1988年3月推出旗下第一只基金產品—大獎章基金,最初主要涉及期貨交易。

    “我一開始沒想過要把數學運用到投資當中。但是過了一段時間以后,我開始搜集一些數據,試圖將一些東西模型化。”20世紀80年代后期,西蒙斯開始放棄基本面交易,轉向數量分析,相信邏輯和推理的數學家開始了“模型化”探索。

    “我是模型先生,不想進行基本面分析,模型的優勢之一是可以降低風險。而依靠個人判斷選股,你可能一夜暴富,也可能在第二天又輸得精光。”后來,西蒙斯開始依靠數學模型和電腦,管理旗下的巨額基金,用數學模型捕捉市場機會,由電腦作出交易決策,開啟了與巴菲特“價值投資”完全不同的交易方式。

    在紐約長島的一處,綠樹掩映之間有一座木頭和玻璃結構的一層樓建筑,不明所以的人總以為那是一個數學研究所。實際上,那是西蒙斯的文藝復興科技公司總部。甫一成立,西蒙斯就從昔日供職的單位挖走部分最厲害的數學家和建模專家。

    該公司幾乎從不雇用華爾街人士或商學院畢業生,目前麾下近300名員工中,大部分專注研究和編程,近一半是數學、物理學、統計學等領域頂尖科學家。對此,西蒙斯直言不諱地說:“我們不雇用數理邏輯不好的學生。好的數學家需要直覺,對很多事情的發展總是有很強的好奇心,這對于戰勝市場非常重要。”

    西蒙斯很重視公司氛圍,每周都要和研究團隊見一次面,共同探討交易細節以及如何使交易策略更加完善。他還經常和員工及其家屬們分享周末,曾一起飛去百慕大度假。與此同時,每一位員工都必須保守公司秘密。

    壁虎式投資法

    盡管大獎章基金在后來被稱為“印鈔機”,最初的道路卻也并非一帆風順。

    大獎章基金第一年獲得8.8%的收益,第二年遭遇嚴重虧損,當年4月累計損失已高達30%,西蒙斯堅持要求停止交易、修正模型。由于對模型有分歧,西蒙斯和康奈爾大學頂尖的數學家埃克斯(James Ax)分道揚鑣,請來普林斯頓大學的數學教授勞佛(Henry Laufer)為數學模型進行診斷。

    歷時6個月,兩人最后決定將過去模型中有關宏觀經濟數據的部分完全剔除,只留下技術性數據,在投資時進行短線方向性預測,同時交易很多品種,依靠在短期內完成的大量交易來獲利,這一投資策略被沿用至今,被稱為“壁虎式投資法”,成為大獎章基金獨孤求敗之本。

    “和流行的‘買入并長期持有’的投資理念截然相反,市場的異常狀態通常都是微小而且短暫的,我們隨時都在買入賣出,我們依靠活躍賺錢。”西蒙斯透露,交易“要像壁虎一樣,平時趴在墻上一動不動,蚊子一旦出現就迅速將其吃掉,然后恢復平靜,等待下一個機會”。

    此后,大獎章基金一路開掛,擁有投資史上最優異的長期表現,成為全球收益率最高的基金之一:據不完全統計,1990年大獎章的凈回報為55.9%;1988–2015年,27年間平均年化回報率達到35%,較索羅斯等大佬同期的投資表現高出10個百分點,是標普500指數收益率的3倍以上;在次貸危機最低谷的2008年,大獎章基金實現98.2%的收益,而同期標普500指數暴跌38.5%;2001–2013年,大獎章基金最差的年度收益是21%,這還是扣除5%的管理費和44%的業績提成費后實現的,兩項費用均高出同類基金的一倍以上。

    1993年,大獎章基金規模達到2.7億美元時,開始停止接受新資金,轉為只對內部員工開放的基金。此外,文藝復興科技公司旗下還有多只對外部投資者開放的基金,其中較為知名的有三只:側重于投資美國股市的“文藝復興股票基金”(RIEF)曾在2011年位居收益率排行榜榜首;專注于期貨交易的“文藝復興期貨基金”(RIFF)在2011年僅實現盈利率增長1.84%,資產規模達到40億美元;近年剛剛對外開放的“文藝復興多元化Alpha基金”(RIDAF)至2016年年初的年化收益率為10.48%。

    2016年,文藝復興科技公司推出一只新基金—“文藝復興機構多樣化全球股票基金”(Renaissance Institutional Diversified Global Equity Fund),2017年6月份虧損了3.4%,但是上半年的收益率仍然達到11%。

    2010年,西蒙斯退居二線,僅擔任公司控股股東和董事會主席,參與公司的重大決策,同年9月,西蒙斯簽署書面承諾,將畢生大部分財產捐給慈善事業。

    2014年7月的《紐約時報》用“探索者(Seeker)、行動者(Doer)、奉獻者(Giver)、思考者(Ponderer)”四個詞來形容西蒙斯,為他的一生寫下注解。

    “我不是世界上最聰明的人。要是參加數學競賽,我的表現不一定好。但我喜歡沉思,一遍遍地思考。事實證明,這種方法很不錯。”談及自身成就,這位耄耋老人并未夸夸其談,而選擇謙遜淡然處之。

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